公司金融 - Corporate Finance
投资学 - investment
保险学 - Insurance
解决公司内部问题,用投资和融资决策,缓解管理者和股东之间的利益矛盾。
面对个人或者机构投资者,包含资产定价,资产分配,消费择时
投资形式不同
实体投资,需要自己盖厂房,买机器,招工人
金融投资,不需要做这些,只需要通过股份控制工厂未来现金流的分配权
定价方式不同
实体投资,价格向后看 -- 把一个鸡蛋当成实体投资,哪个其价格就是对其过往的成本投入,已经行业的平均利润率,做一个估值
金融投资,价格向前看 -- 把一个鸡蛋当成金融投资,是这个鸡蛋未来能产生的现金流的折现。比如这只鸡蛋能孵出小鸡,然后鸡生蛋蛋生鸡的折现。
NPV net present value 净现值不同
决定投资一个实体,需要其NPV>0
而金融投资,NPV始终=0 金融交易不产生价值(以物换物),但是金融市场/资本市场提供的服务是有价值的。
从上到下,交易量增大,交易效率提升
broker 市场
投资银行在IPO扮演的是broker角色,获得的是中介服务费
auction 市场
场内交易所 ,公开叫价
例如: 纽约交易所
dealer 市场
场外交易 OTC - over the counter
买卖双方有大量存货,同时报出买价和卖价,赚取价差。私下谈判协调进行交易
例如:纳斯达克
例如生产石油的油商,担心三个月后的价格下跌,通过一些金融工具提前锁定价格
hedge fund 对冲基金
贪婪,只有100%确定盈利才进入市场
套利机会转瞬即逝